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长期收益长期债券收益率的上升如何影响您的股

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  印度10年期债券收益率已经从8.18%2018年9月的峰值下降到7.22%,2018年十二月下降所导致的石油价格,在债券市场增加了交易活动,并在国际市场上的稳定卢比。然而,由于预期中期预算之后的财政滑坡预期,未来几个月有利的债券市场趋势可能会逆转,这可能导致政府支出激增。彭博社对41位经济学家的调查显示,2019年平均10年期债券收益率接近7.5%。彭博综合指数平均值为7.46%。政府已向农民提出现金补贴,并为中产阶级减税,这可能会造成财政错配。

  预算案公布后发布的彭博情报报告对政府的收入预测表示担忧,并称其过于乐观。这些支出很可能会影响资本支出,对工业和资本货物部门的业绩产生负面影响。

  为了支付资金,政府可能在2019 - 2020年借款超过70万卢比,这将在市场上增加额外的债券供应。另一方面,银行已经拥有充足的政府证券,削弱了他们的购买欲望。

  银行,特别是那些最近退出迅速纠正行动(PCA)的银行,将急于卸下政府证券以满足不断增长的信贷需求。此外,市场参与者预计在最近宣布卢比 - 美元掉期拍卖后,RBI债券购买将放缓。

  低需求加上供应过剩可能对债券价格产生负面影响,并导致收益率上升。债券价格和收益率走势相反。当新债券以修订后的价格发行时,旧债券的价格会发生反应,从而影响其收益率。

  例如,如果新债券以10%的票面利率进入市场,则票面利率为8%的1000卢比面值债券的市场价格将降至800卢比。这是因为10%时,长期收益面值为800卢比的新发行债券将获得相同的80卢比的利息,而此前发行的1000卢比面值债券的利息为8%。另一方面,如果以较低的息票(例如6%)发行新债券,则旧卢比1,000面值债券的市场价格将增加至1,333卢比。

  除需求供应动态外,油价上涨也对债券收益率构成风险。在2018年12月最后一周触及每桶50.5美元后,布伦特原油价格上涨了33%,目前交易价格为每桶67.2美元。美国对委内瑞拉和伊朗的制裁正在助长油价。如果油价继续上涨,将会对该国的经常账户赤字产生负面影响并引发通胀担忧。这些发展可能会对债券收益率产生上行压力。

  由于专家认为通货膨胀率下降和经济增长放缓可能导致央行进一步降息,债券市场可能会在下次货币政策审查中看到RBI的一些缓解。DSP投资经理人,固定收益主管Saurabh Bhatia表示,“我们预计印度储备银行将回购利率下调25个基点。随着我们进入下一季度,流动性状况将远远好于我们在2018-19的第三和第四季度所看到的情况。降低回购利率和缓解流动性状况预示着短期债券收益率将保持低位。“

  SBI MF固定收益主管Rajeev Radhakrishnan补充道:“对于新兴市场资产,外部市场情绪的改善,4月份可能的利率行动导致的RBI利率态势的变化以及良好的通胀印刷为利率市场提供了有利的背景。 “

  然而,人们担心长期债券收益率。“新财政的开始将使政府供应增长。我们预计收益率曲线将保持陡峭,“Bhatia说。

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